收購案又來啦！勇德國際將以每股37.5元收購復盛100%股權
私募基金在台灣的收購案前仆後繼，繼私募基金凱雷收購日月光 (2311)全部股權宣布破局之後，以荷蘭商資金握有的勇德國際今天宣布以每股37.5元的價格收購復盛 (1520)的 75.39億元股權全部股權，全部收購金額為 282.7億元。
勇德國際的收購期間訂在今天起到 6月27日，如勇德國際此一收購案成功，復盛公司將在台股下市，復盛今年 6月13日召開的股東常會，將為最後一次在台灣公開交易市場的最後一次股東會；同時，集中市場的市值又將減少 256億元。
依勇德國際提出的公開收購條件顯示，收購價格為每股37.5元，依照復盛昨日的收盤價34元計算，約有10.29%的溢價，最低收購數量為38萬4478張，如勇德國際完成全部75萬3878張股權，全部收購金額為 282.7億元。
同時，勇德國際委託元大京華證券公開收購復盛公司的目的，主要為協助復盛轉型為國際化的跨國企業。
此一收購案的主角勇德國際公司，其唯一的股東為荷蘭商Cooperatieve Valiant Apo Global U.A。
目前在台股集中市場交易的復盛公司，主要業務包括 3大區塊，高爾夫球桿頭占營收60.95%、空氣壓縮機占21.34%、導線架占18.06%。
復盛2006年合併財報，營收256.98億元，稅前盈餘20.51 億元，稅後盈餘 17.96億元， EPS為2.67元；2007年首季台灣單獨財報，營收 20.63億元，稅前盈餘5.26億元，稅後盈餘 5億元，EPS 0.66元。
併購復盛 爆內線交易
出版時間：2007/07/05
復盛生產的高爾夫球桿頭全球市佔率約三成，是全球第一大廠。資料照片
【蘇恩民、陳建彰╱台北報導】全球最大高爾夫球桿製造商復盛爆發內線交易案，最高檢察署特偵組查出，美商橡樹公司旗下勇德國際五月九日宣布將收購復盛股票前，復盛高層疑用人頭大量買進自家股票，後再高價賣給橡樹，大賺四千多萬元暴利，涉嫌內線交易。
全球第一大廠
特偵組檢察官周志榮昨指揮檢察事務官，前往復盛台北總公司、桃園廠及三重廠搜索，並將多名決策高層主管，交易帳戶所有人等二十三人約談到案、漏夜偵訊後都飭回。復盛副總經理蕭家適表示，檢調昨天確曾到公司針對收購股權進行了解，但他強調，若有特定人涉及內線交易，與公司無關，收購案也將繼續進行。
上市公司復盛生產的高爾夫球桿頭，全球市佔率約為百分之三十，是全球第一大廠，而橡樹資產旗下的勇德國際，是於今年五月九日宣布，將以約兩百八十三億元台幣收購復盛，這也是首宗外資收購傳統產業上市公司案。至六月十三日止，勇德國際已收購百分之五十一的股權，勇德全數收購後，兩家公司將進行合併，復盛也將下市。
但證交所發現，併購利多曝光前兩天，已經有人以每股三十二元左右價格，大買四億多元的復盛股票，導致股價從五月七日至十日，大漲百分之十一點七。而消息曝光後，更有人以三十七至三十七點五元價格，將股票高價賣給橡樹，短短三天獲利即高達四千零六十四萬元。
特偵組比對交易資料及資金流向，懷疑是復盛高層以人頭買股，於是在昨天展開搜索、約談。
復盛轉型，引私募捨小股東
張翔一 2011-04-13 天下雜誌372期
台灣小股東是否愈來愈難參與本土企業的蛻變與成長？
繼凱雷購併日月光以失敗告終後，沉寂一段時間的私募基金，在台又有新動作。五月九日，旗下資產規模高達四百億美元的美國私募股權基金橡樹資本（Oaktree Capital Management,LLC），宣布透過旗下的勇德國際，公開收購傳產績優企業復盛。
相較於復盛的低調避談，橡樹資本及財務顧問美商摩根大通銀行一反私募基金向來低調神祕的作風，十分積極對外說明，摩根大通銀行台灣區總裁錢國維透過越洋電話說明併購過程，「我希望能藉這個案例，說明私募基金購併國內企業，不見得都是負面的，也不見得都是要出走到海外上市。」
錢國維強調，橡樹資本與復盛的併購案不同之處在：首先，併購洽談之初就與主管機關溝通，取得相當的共識；然後決定復盛資本的收購溢價，高於上市以來九五％以上的成交價。
「其實『人和』是一大重點，」錢國維還指出，買方與復盛的創辦人暨董事長李後藤是舊識，「李董事長透露現在經營遇到瓶頸，透過私募基金，剛好可以解決這個問題。」
「復盛想要自創品牌，將產生一定的風險，因此引進私募基金取代現有小股東，」錢國維表示，橡樹資本收購復盛僅是股權的轉換，李後藤家族仍擁有公司的經營權。
買方強調未來不會海外上市，是否屬實，仍有待時間檢驗。不過台灣績優傳產如復盛，在面臨轉型的關鍵時刻，排除台灣股市以散戶為主體的小股東參與，是不爭的事實。
近幾年，相對於星、港、陸股的高成長，台股成交量始終不振，今年以來漲幅不到一％。另一方面，散戶為主體的結構與政治面的影響，也增加許多不確定因素。加上籌資管道多元化，本土企業已不見得需要透過在台上市上櫃取得資金。不論製造、服務業，在台減資甚至下市時有所聞。
復盛的案例會否成為固定模式，使台灣資本市場的小股東愈來愈難參與本土企業的蛻變與成長？應是觀察重點。
復盛在台下市，台股市值瞬間減少二百五十六億元。儘管相對總市值而言僅是九牛一毛，但未來，若資本市場結構未見改善，私募股權基金收購本土企業的案例肯定還會繼續出現。
在台灣各產業與資本市場都面臨轉型的關鍵時刻，與其一昧譴責本土企業下市出走，或質疑私募股權基金來者不善，恐怕主管機關更應積極研擬證券市場的改革，配合政策開放，增加台灣股市在國際籌資市場上的競爭力，才能挽救動能日漸減少的迫切危機。 繼凱雷購併日月光以失敗告終後，沉寂一段時間的私募基金，在台又有新動作。
董事長 : 李亮箴
總經理 : 江慶生
台北市中山區南京東路二段172號3樓
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上海灘 + 青春悲喜曲 + 夜半路燈 + 夜歸人 + 真情 + 初戀的地方 + 東方之珠 - 鳳飛飛
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