結論與評價：
Ø 勝華為全球第四大，國內最大之手機面板供應商，其產品包含TFT模組加工、CSTN模組、MSTN模組以及其他面板模組零組件等。其中TFT模組代工業務在Moto V3持續熱賣之帶動下，第三季產品佔勝華營收比重達38.9%，已超越CSTN成為最主要之業務‧
Ø 根據Display Search之統計資料，TFT已成為手機面板之主流技術，此一趨勢與勝華TFT業務比重提升之方向一致，然而產業方向對以CSTN為主要競爭優勢之勝華實屬不利，第三季勝華之全球手機面板市佔率排名已由全球第三名下滑至第四大供應商‧此外，新競爭者加入，例如原以資訊產品與LCD TV為主要產品應用之TFT製造商持續投入中小尺寸面板業務，對手機面板之ASP產生立即且顯著之降價壓力，因此勝華預估其第四季手機面板出貨量將持續增加，但營收僅約與05年第三季相當‧
Ø 投顧預估勝華2005年營收為561.42億元(YoY+72.4%)，稅後盈餘56.87億元，EPS 6.26元。鑑於目前勝華景氣處於收縮期，對其三個月股價看法維持中立。
投資重點：
Ø 勝華第三季財報合乎預期，但對第四季展望看法保守，預估勝華第四季營收約與第三季相當。
勝華2005年第三季營業毛利率15.41%，稅後盈餘14.02億元，EPS 1.54元，大致合乎市場預期‧勝華第三季毛利率較優之CSTN產品營收比重未如預期由第二季之40%提高至50%，反而下滑至36.3%，主要是受到Moto V3持續熱賣，勝華TFT後段模組代工營收維持高檔，以及MSTN於手機次面板之應用仍為主流技術所致‧儘管勝華第三季高毛利之CSTN產品比重未如預期般上揚，但因新產品於8、9月密集出貨，再加上成本控制得宜，勝華第三季營業毛利率為15.41%，與上季相較僅小幅下滑‧
勝華對05年第四季營收看法保守，預估營收約與第三季相當，低於市場之預期‧勝華認為05年第四季小尺寸面板出貨量將持續增加，但預期在TFT大廠持續投入小尺寸面板生產之趨勢下，手機面板之ASP持續下滑‧
參考資料
元富
https://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1406010414706
開卷詩 - 李碧華
https://www.youtube.com/watch?v=xPgdR0MA4JA
夢與詩 浮水印 開卷詩 - 李碧華
https://www.youtube.com/watch?v=9Cx8o5v1rrk
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