執筆 : Jack / 江恭發


這陣子的股市與全球經濟環境每況愈下,市場有願意參與的人愈來愈少,也就愈少人在談論,但別讓自已也陷入失去注意市場情形,要能關心了解一個完整的循環,才能累積足夠的經驗值,作為往後獨立操作的憑藉,這陣子,反而利用時間可以好好的沉澱,其中讀了股市心理學這本書,感受很深,也作了些整理,在此摘錄部份的內容給大家參考。


書名:股市心理學
作者:約翰。史考特
珍。阿貝特
譯者:齊思賢


本書只分成二大篇,第一篇在描述市場與身處市場相對情形時的心態,第二篇則是對於投資人的情形,提出作者個人的觀察與分類,進而提供相關的投資方法,在其中,小弟摘錄個人於第一篇的讀書心得,與大家共享,希望能有所助益。

(1) 長期而言,想要致富及從容自在地投資,最保險的作法就是獨立思考。

(2) 葛拉翰(Benjamin Graham)以數學方式找出股價偏低股票的方法,實際上就是辨識市場情緒在狂熱及抑鬱二極間擺動的心理學產物

(3) 股市中最廣為人知的事實之一就是,『群眾』尤其容易陷入狂熱。一般較被忽略的事實是,一家不錯的公司失去投資人的三千寵愛後,很可能會賤價求售,要具備相當的自信及天生的自尊,才會買進這種股票,因為你無法由他人處獲得認同。買進後,等候市場認同它們的價值時,則需要沉得住氣的能耐。

(4) 買股票也養成一種謹慎及追根究柢的態度,並且避開可能屬於投機或很容易被人為操縱的投資標的。

(5) 多頭市場中戒貪

(6) 空頭市場中戒懼

(7) 股市多年的歷史中,典範來來去去,但個別投資人的任務還是不變:不必精通理論,只要深知自已

(8) 筆者相信,無論市場如何變化,永遠會有意料之外的事,投資人本身的態度才是輸贏的關鍵。學習如何管理情緒,成功自然敲門。

(9) 時間是致富的重點關鍵,此點一再提及,但大部分人不了解的是,時間也是心理上獲得安全感的關鍵。時間會消弭市場波動,也使你成為理財贏家,它甚至消弭情緒上可能的起伏,降低它們對成功的殺傷力

(10)等待『正確時機』是想避免恐懼、風險及虧損等問題,但這些都是投資過程中很自然的一部分。這些問題根本無法避免,但擁有一定的知識,即可減輕這些問題帶來的壓力,經由時間及耐心的考驗,你會成為一位理財贏家。這種知識正是你經歷低潮時的強力消毒劑。

(11)投資需要作功課、判斷、耐心及長期經營的決心

(12)建立投資組合時,最重要的莫過於擁有一種集中焦點、正對目標的感覺。你必須遵守一套投資模式,不需要一板一眼,但得確定自已大部分時間都處於正軌,如此才能集中焦點。

(13)投資人也需要了解本身情緒與市場情緒交會的地方,是否會危及投資活動

(14)只要你學會如何判定合理的市場價值,而非市場先生起伏不定的出價,你就是投資必勝客

(15)如果你賣股票的理由模糊不清,很明顯你會賠錢,充其量也只能賺到小錢。可是一般人總是重蹈復轍,還搞不懂為什麼自已操作績效不佳。有時候,投資人瀕臨挫折的臨界點,乾脆完全放棄投資

(16)一般而言,投資人買進股票往往都能夠得到許多指點,但賣出持股時卻少有如何操作的建議。

(17)如果你想成為贏家,想要累積財富,就得遵守賣出持股的紀律

(18)訂出標準比訂出百分之百正確的標準重要得多

(19)買進股票的同時,你就得設定對它的期望,如果它的表現未能符合期望,你就賣出。

(20)縱使持有全世界最好的股票,不受市場青睞也無濟於事。

(21)賣出未能符合預期的股票可能是痛苦的決定,尤其是如果你已經賠錢

(22)逢高賣出要比低檔賣出困難得多,你得有心理準備

(23)財富來自正確的行為模式,而非試圖從每一個狀況中攫取最大的利潤,因為沒有人知道何為最大利潤。

(24)我們通常等到覺得前景樂觀時才進場,此刻股價已經上漲一陣子。我們在市場最樂觀時買進,此時股價很可能已經準備回檔。

(25)大部分投資人並非敗在回檔,而敗在對回檔毫無心理準備。

(26)遇利空消息買進股票,需要堅強的毅力及經驗,大部分投資大師都是如此。

(27)潛意識會隱藏自已貪心的行徑,這才是貪念力量強大的原因

(28)一旦我們合理化,腦中的化學物質似乎也隨之改變,讓我們以房子交換鬱金香球莖,仍然覺得合理,這正是17世紀荷蘭鬱金香球莖炒作風潮下,當時投資人的行徑。

(29)『這次不一樣』這句話仍然不詳,你經常聽到這句話,你得相信貪念已經失控,多頭市場可能接近頭部

(30)『專家們』整體意見傾向於看錯,若普遍認為多頭市場會一直持續,多頭市場可能已經走完

(31)人類心理抗拒改變,在股市中尤其如此,因此,我們的情緒傾向於留戀前一個經濟週期,雖然下一個週期已經開始

(32)別誤以為多頭市場能夠無所不能

(33)某些事物的價格非理性地高估,不代表未來不會有人以更非理性的價格買進

(34)對抗空頭市場最佳的『避險』之道,就是辨別自已內在的貪念,你才能以合理的方式調整投資組合

(35)貪念如果能夠被控制,就是投資人最有價值的情緒

(36)我們會花時間研究可能獲得報酬的投資標的。貪念激起我們的興趣,讓我們努力投資,抓住我們的注意力

(37)貪念絕對沒有底限,切勿嘗試達到它的需求,你無法滿足它們

(38)投資人很難克服心理障礙,因為人性本能正好會讓你兩頭作錯,空頭市場初期抱牢持股,跌勢驚人時才殺出持股

(39)一旦空頭市場初期徵兆出現時,無法融入我們的內心世界,我們乾脆視而不見。投資人說:『絕對不是空頭市場,只是微幅修正走勢』、『短期內就會回升』及類似全盤否認的證據

(40)非理性的恐懼如何在跌勢中震懾人心,市場止跌後空頭氣氛又如何迅速煙消雲散,投資人為了重拾破碎的自尊,會如何輕易忘記原先恐慌的窘態

(41)在一個札札實實空頭市場的危險場景中,恐懼不是唯一的情緒因素,它不過是串場的司儀而已

(42)恐懼是順理成章的情緒

(43)空頭市場沮喪症候群就是恐懼及恐慌

(44)你在多頭市場末升段中感到完全掌控走勢時,你似乎就要讓美妙的事情發生在自已的投資組合上,突然你覺得完全插不上手,根本抵擋不住市場反轉造成的殺傷力

(45)你在多頁市場愈有貪念,空頭市場時感受到的羞愧,可能就愈強

(46)空頭市場肆虐之際,個人自尊就像未關緊的水龍頭會滴水一樣,很容易流失殆盡

(47)一旦你被徹底擊垮,就不會再認為市場是有起有伏的循環,也不再認為目前這個循環會結束,你終反敗為勝,轉虧為盈,空頭市場反而藏有極大機會

(48)空頭市場不會導致績優公司倒閉,投資時以企業合夥人的角度思考很重要,因為企業獨立於市場之外而存在。無論市場循環為何,績優公司一直會是績優公司,空頭市場中他們的股價通常會低估,反而是更好的投資標的

(49)空頭市場是景氣循環中自然的一部分

(50)歷史上每一個空頭市場都會結束

(51)決定何時賣出持股,是最困難的投資決定,在空頭場中何時買進,則是排名第二困難的投資決定。空頭市場的深層是一片悲觀氣氛,你甚至連買進的念頭都沒有,但這卻是開始布局的時機

(52)投資世界中,你只要大部分時間大致正確就能致富,不需要全部時間完全正確

(53)在空頭市場中,重返市場的第一筆投資很不容易,因為你仍然緊張

(54)你希望有集體共識為你背書,告訴你未偏離正軌,但你必順了解自已得不到那種背書

(55)決定自已要的是與眾相同的虛幻安全感或是長期累積財富的真正安全感


以上只就個人觀點所摘錄出的部分內容,並非是完整全書的文章,書內還有其他的內容與提出的操作建議,請在看的同時,也獨立思考,以選出合適於個人的心法。



祝福 - 張學友

https://www.youtube.com/watch?v=fh5scZgMAxE



https://www.youtube.com/watch?v=NIi-YyNTuzQ


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