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C0317_和闐白玉_螃蟹與竹簍

【先探】航太供應鏈臥虎藏龍 原廠生產版圖東移 持續釋出訂單
2015年6月18日

探究這一波航太景氣翻轉向上,主要來自兩個原因,首先則是前文提及的新世代發動機引擎問世,可望大幅降低油耗一五~二○%,舊型發動機汰換需求,為零組件供應鏈放眼商機所在。

其次,新興市場旅遊風氣崛起,以及廉價航空成為潮流等因素驅動,使得營運成本較低廉的單走道客機變成主流,奠定這一波新機訂單出現前所未見的熱絡。

周邊零組件受惠換機潮包括空巴、波音受到兩大需求來源拉動,在近期紛紛上修未來二○年新機需求數量,相較先前預估多出一○○○~一二○○架,至二○三四年出貨量將達三.八萬架,為目前數量倍增。

因此,在訂單生產排程長達八~十年,除了發動機零組件營運能見度高,其他周邊零組件訂單也可望受惠這波新機汰換浪潮。

根據Wipor統計,飛機製造成本當中以機身比重三八%最高,其次為發動機的二七%,其他則如系統一四%、電子設施一一%、內裝六%以及起落架四%。

依照成本結構,大致可以區分台廠開拓的供應領域,從機體、內裝,甚至於設備、材料都可以看到Made in Taiwan的影子。尤其是,機身成本比重高,零組件為數眾多,成為僅次於發動機,台廠主要聚焦生產的部分。

其中,台灣向來以生產螺絲、螺帽扣件聞名,且具備汽車扣件生產經驗,加上製造商為降低成本,紛紛至亞洲尋找合作夥伴或供應商,成為台廠的契機。目前台灣航太扣件產值僅占全球○.八%,仍有很大成長空間,對於八成營收比重來自於航太的豐達科(3004)營運可以正面看待。

另一方面,沉潛多年的精密機械與模具生產的公準(3178),經歷近幾年製程調整,過去三年毛利率從一六.二%逐年提高,至去年已達二四.八一%,每股純益更繳出二.八三元的佳績。

同時帶動去年營收成長的半導體、航太產品,今年客戶訂單有望持續放大,目前本益比低於十倍,評價並未受到高估。此外,新世代飛機講求節省能源損耗,除了透過發動機升級,提高複合材料的使用,減輕機體負重也是另一個主軸方向。

當中又以碳纖維為大宗使用的材料,包括B787與A350碳纖維複合材料已占飛機總量達五二~五七%,比例已經超過金屬材質,且在使用複合材料大勢已成,將逐漸從大型客機朝單走道客機滲透,對於以碳纖維為素材生產座椅、結構件的拓凱(4536)將為主要受益公司。

而切入空中巴士供應鏈體系才四年的F-jpp(5284),航太營收成長快速,比重已從二○一三年的一一%,至今年首季已達二四%,且除了既有訂單,也積極著手開拓、認證新訂單與客戶來源。

豐達科獲利重回成長年早從一九九七年開始,美國三大扣件廠之一的VIBANK來台尋找技術合作夥伴,開啟了豐達科跨入生產航太扣件的因緣。雖然中間公司營運起起伏伏,不過至二○○七年神基集團入主,進行組織再造之後,近年來漸入佳境。

目前公司航太扣件約占營收比重八成,其餘則為工業扣件,主要應用於汽車相關產業。由於豐達科於航太領域布局相對較早,不僅已獲得GE Aircraft Engine(GEA)認證,也取得IHI、法國Snecma等主要發動機原廠認證。豐達科航太最大客戶為美國GE,營收占比約五成,同時也是其亞洲唯一引擎扣件供應商。

去年公司則是在打入德國發動機大廠MTU供應鏈,加上既有客戶訂單、品項增加之下,全年營收年增二九.三%,唯受到認列一次性訴訟和解金約二.二七億元影響,導致全年每股虧損一.三一元。展望今年在航太認證產品持續累積,與舊有料號在歐美擴大釋出訂單,豐達科航太業績將高於產業平均五~一○%的成長,且在車用產品維持穩定,營收成長有機會達兩位數。在業外賠償準備金因素消除下,獲利將重回成長軌道,EPS可望回到過往三~四元水準。

同時,公司持續布局超合金鍛造技術,並積極開發引擎螺栓產品,為中長期營運成長儲蓄能量。拓凱站在趨勢浪頭上碳纖維複合材料大廠拓凱,目前應用端包括球拍、自行車、安全帽、航太、醫療器材,旗下百分之百持股子公司新鴻洲則主攻沖壓件代工及音圈馬達VCM,其中來自於航太相關產品比重約九%。

由於未來客機生產已經朝機體輕量化為導向,根據前瞻產業研究預估,二○一四年航太領域碳纖維需求量一.二萬噸,至二○年則將成長至一.九七萬噸,成長幅度達六四%。

因此在產業需求維持高成長下,拓凱持續看好航太發展,除了台中廠取得NADCAP認證及台中二廠升級改造,美國子公司也已擴大新增產線,用來因應未來二○年飛機汰換潮。

首季雖然受到匯損約三千萬元影響,每股純益○.七四元略低於市場預期,唯第二季起VCM需求回溫,加上本田商務飛機訂單開始拉貨帶動,表現可望優於首季,加上下半年新開發熱塑型材料(TP)將導入筆電廠應用,法人預估營運將逐季增溫,全年可望保有兩位數成長。

公準靠航太業務再上層樓在精密機械業曾流傳著「北鴻海、南公準」的說法,雖然以今日營運規模一比,二家公司規模可說是天差地別,但公準除了致力於別人走不來的路,更在近年生產流程數據化出現成效後,營運規模及效率已大幅提升。

事實上,公準二○○一年就開始切入航太等產業領域,先後取得AS9100及NADCAP航太認證,自身的生產調整成功後,去年全球最大航太零件廠聯合技術公司(UTX.US)加大下單比重,除了讓公司去年航太零件(致動器、起落架及氣輪發電機零件)營收大增七成,占營收比重正式站上一成外,半導體晶圓及封裝設備零件、耗材亦獲得客戶青睞,帶動營收成長一六.三%,稅後獲利大增二○三%,EPS二.八三元。

今年UTX持續擴大亞太零組件下單策略,半導體客戶營運展望佳,法人預估全年營收有望較去年成長一五%,加上去年清算蘇州廠及提撥存貨跌價損失等一次性費用在今年毋需再提列下,帶動費用率大幅下降,EPS超過三.五元,目前股價已明顯低估。另外,近期股東會已通過上櫃申請決議,一般而言約在半年至九個月內就能轉上櫃,也就是約年底或明年初。若能成功上櫃,評價就會與台股航太零件股比價,股價不致寂寞太久。

F-jpp航太比重大幅躍升專業金屬加工廠F-jpp經寶,產品應用涵蓋航太、能源、醫療、通訊、食品、電子,專攻少量多樣客製化機構件,包括航太控制箱、3G/4G通訊櫃、食品檢測儀機構件、電源供應器機構件、太陽能電流轉換箱等。

F-jpp自二○一一年通過AS9100認證後,即成為空巴供應鏈,生產A320、A340所需的儀表板機構件。相較初期跨入航太時,年營收僅一千萬元出頭,在品質受到客戶肯定,加上突破產能瓶頸,並新增機型訂單,目前對於F-jpp單月營收貢獻已攀升至二二○○~二三○○萬元。

首季航太營收比重相較去年一四%大幅躍升,達到二四%。據了解,航太產品毛利率遠高於公司平均,甚至接近四○%,未來隨著比重逐步攀升,可望持續優化獲利結構。F-jpp今年除航太訂單續增,通訊則是在泰國兩大運營商4G通訊櫃訂單挹注,法人預估全年營收將有兩位數成長,每股純益上看五元。

此外,除了既有客戶,公司也著手申請NADCAP航太認證,目前已取得NADCAP非破壞性試驗認證,預計年底可望取得化學皮膜處理認證,屆時將有機會跨入波音供應鏈體系,未來可持續追蹤。


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公準精密現增385萬股,每股26元
2015/11/10 11:55 時報資訊

【時報-台北電】公準精密 (3178) 為償還銀行借款,改善財務結構,董事會決議辦理現金增資發行新股385萬股,每股面額10元,發行總金額3850萬元,發行價格預計每股26元溢價發行。(編輯整理:林哲生)



董事長 : 蘇友欣
總經理 : 蘇友欣

高雄市仁武區五和里八德二路168號
http://www.gongin.com.tw/



瀟灑的走 - 鳳飛飛

https://www.youtube.com/watch?v=qu0r6JxtBoM


瀟灑的走 - 動力火車

https://www.youtube.com/watch?v=V1QlFAYsXeo


#4
Pre-IPO

#7
- 三月營收不如預期

- 半導體廠正面
- 路竹新廠
- IPO

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  • 訪客
  • 公準 105年度綜合損益表,每股盈餘4.71元
    營收盈餘速報 台股 -2017年03月24日 16:56:00
    聚財網 http://wearn.tw/n/979467

  • 訪客
  • 發言日期 2017/03/24
    發言時間 15:32:54
    事發日期 2017/03/24

    發言人 蘇虹音
    發言人職稱 副總經理
    電話 07-3597177

    主旨 公告本公司董事會決議召開106年股東常會相關事宜

    說 明
    1.董事會決議日期:106/03/24
    2.股東會召開日期:106/06/14
    3.股東會召開地點:高雄市仁武區五和里八德二路168號(本公司三樓餐廳)

    4.召集事由:
    一、報告事項:
    (1)105年度營業報告。
    (2)監察人查核本公司105年度決算表冊報告。
    (3)105年度員工酬勞及董監酬勞分派報告。
    (4)修訂「董事會議事規範」報告。
    (5)修訂「誠信經營守則」報告。
    (6)訂定「誠信經營作業程序及行為指南」報告。
    (7)訂定「企業社會責任實務守則」報告。
    (8)修訂「道德行為準則」報告。
    (9)背書保證辦理情形報告。
    (10)大陸投資情形報告。
    (11)股東提案處理情形說明。

    二、承認事項:
    (1) 承認105年度決算表冊案。
    (2) 承認105年度盈餘分派議案。

    三、討論事項一:
    (1)「公司章程」修訂案。
    (2)「取得或處分資產作業程序」修訂案。
    (3)「背書保證施行辦法」修訂案。
    (4)「資金貸與他人作業程序」修訂案。
    (5)「股東會議事規則」修訂案。
    (6)「董事及監察人選任程序」修訂案。
    (7)申請股票上櫃案
    (8)配合本公司申請上櫃,於初次上櫃前辦理之現金增資發行新股,

    擬請全體股東放棄優先認購權案。

    四、選舉事項:
    (1)董事全面改選

    五、討論事項二:
    (1)解除本公司新任董事及其代表人競業禁止限制案。

    5.停止過戶起始日期:106/04/16
    6.停止過戶截止日期:106/06/14

    7.其他應敘明事項:
    (1)依公司法第172條之1、第192條之1及216條之1規定辦理。
    (2)股東常會停止過戶日,持有本公司之發行股份總數達百分之一以上股東得以書面向本公司提案及提名董事候選人名單,提名人數不得超過全體董事應選名額。
    (3)提案股東以一項議案為限,提案內容以300字為限(含文字及標點符號),提案超過一項或300字者,均不列入股東常會議案,提案股東應親自或委託他人出席股東常會,並參與該項議案討論。
    (4)本公司擬訂於民國106年4月7日起至民國106年4月17日止受理股東就本次股東常會之提案,凡有意提案之股東,務請於民國106年4月17日16時前提出並敘明聯絡人及聯絡方式,以備董事會備查及回覆審查結果。(並請於信封封面上加註「股東常會提案函件」字樣及以掛號函件寄送)。
    受理處所:公準精密工業股份有限公司股務部
    (地址:814高雄市仁武區八@德二路168號)

  • 魏尚世
  • 公準 106年2月營收9344萬、年增45.62%
    2017/03/09 08:24

    公準(3178)2月營收資料(單位千元)
    當月 本年累計
    營收 93,448 194,359
    去年同期 64,171 141,321
    增減 29,277 53,038
    增減百分比 45.62% 37.53%

  • 魏尚世

  • Smart智富月刊 222 期
    波段操作》股價沉寂3年,今年有爆發性成長
    布局3類成長股 3個月內賺50%
    撰文者:許家綸2017-02-01

    什麼樣的股票可以在2個月內獲利1倍?答案是內資最愛的中小型成長股。創富投資董事長張智超指出,中小型股短線因為籌碼輕、漲得快,所以一向是內資青睞的選股標的,如果又有營運成長題材,長期產品市占率可望提高、資本擴大、成長空間寬廣,自然能吸引資金追捧。

    從股價表現來看,中小型股「冷清」了將近3年,張智超認為,業績有爆發力的中小型成長股在2017年將迎來春天,由於有成長題材的個股不管短線或長線的資金都愛,因此,隨著景氣復甦的時間拉長,中小型股將成為台股的投資主流。至於中小型成長股要怎麼挑?如何才能挑到3∼4個月就能上漲5成、甚至1倍的公司?《Smart智富》月刊綜合法人分析,建議從以下3類型公司挑選:

    類型1》低基期興櫃股
    優選產業獨特、技術領先公司
    投資要搶占先機,最好布局法人還沒進場或還無法買的股票。張智超指出,按照他個人的經驗,興櫃市場最容易撈到「珍珠」,「只要產業獨特、在行業內技術領先(最好是「Me Only」沒有其他競爭者),未來一旦股票轉上市櫃將成為法人的最愛。而且只要一家法人點火,其他法人為了績效不落後,也會跟進。」因此, 建議投資人可以按以下標準挑選:1.2017年底前可望申請轉上市櫃;2.近3個月月營收平均年增率幅度超過20%;3.股價尚在合理評價區間。

    《Smart智富》月刊根據全體興櫃公司2016年第2季的財報進行篩選:首先考量公司的營業利益率必須高於15%;接著評估2017年轉上市櫃機率高,結果挑出正瀚(6534)、東典光電(6588)、艾姆勒(2241)、申豐(6582)、強信-KY(4560)、全訊(5222)、公準(3178)等7家公司。
    .....

  • Pre-IPO

    魏尚世 於 2017/04/14 19:38 回覆

  • 魏尚世
  • 3優勢加持 公準獲利將創歷史新高
    撰文者:許家綸2016-10-01

    半導體微影技術領導廠艾司摩爾(ASML.US)今年以千億元購併股后漢微科(3658)後,將強化在台採購比重,哪些廠商將會受惠?

    替艾司摩爾代工製造曝光機零組件的興櫃公司公準(3178),5月開始營收明顯衝高,法人估計,公準全年營收可創歷史新高、突破10億元,每股稅後盈餘(EPS)可達3元,已被市場點名為「艾司摩爾概念股」。

    公準長期為台灣精密模具界的翹楚,目前專為國際高科技大廠代工,主要產品為機台使用之精密模具、腔體、零組件、各式載具或模具等,多應用在晶圓及面板設備、航太及能源設備、醫療設備上。光是半導體相關的產品就占公司營收7成以上,航太類則超過15%。

    從今年5月起,公準單月營收年增率都維持在28%以上,累計營收成長率由負轉正。8月營收年增率更大幅跳升到56.7%,累計前8月營收成長16.8%。法人因此推估,公準第3季營收將創單季新高,還能因此帶動全年營收突破10億元、創下年營收歷史新高。

    隨著營收明顯增長,以及上半年毛利率比去年大增5個百分點、稅後淨利較去年同期成長1倍,每股盈餘達1.28元,以該公司過往上下半年獲利約為4比6的紀錄推估,今年全年每股獲利應可超過3元,創歷史新高。反映營運成長,公司股價亦從7月起上漲,迄9月漲幅已逾6成。

    長期觀察公準營運的《Smart智富》月刊專欄作家黃嘉斌分析,晶圓代工龍頭台積電(2330)持續增加資本支出,今年又加碼5億美元,讓資本支出規模已達95億∼105億美元,而且其下游協力廠也必須配合跟著提升製程,因此整個產業新增加的資本支出金額可望逾10億美元。

    由於全球營收前3大半導體設備廠中,應用材料(Applied Materials)、艾司摩爾皆是公準的主要代工客戶,因此當這些國際半導體設備大廠取得台積電、三星及下游協力廠購置設備訂單時,公準將可間接受惠。

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  • 悄悄話
  • 訪客
  • 公準精密(3178)每股含息2.35元,訂106/8/2為除息交易日
    財訊新聞 2017/07/11 15:16
    公告本公司除息基準日

    1.董事會、股東會決議或公司決定日期:106/07/11
    2.除權、息類別(請填入「除權」、「除息」或「除權息」):除息
    3.發放股利種類及金額:股東現金股利;新臺幣93,412,500元,每股配發現金股利 2.35元(計算至元止)。

    4.除權(息)交易日:106/08/02
    5.最後過戶日:106/08/03
    6.停止過戶起始日期:106/08/04

    7.停止過戶截止日期:106/08/08
    8.除權(息)基準日:106/08/08

  • 訪客

  • 高教機國產化比率 衝55%
    2017-08-29 00:03經濟日報 記者李珣瑛/新竹報導

    漢翔獲得66架新式高教機大單,訂單金額達690億元,漢翔董事長廖榮鑫昨(28)日表示,將透過與產學研的合作方式,達成提升品質、確保交期和降低成本的目標,將國機國造的零組件國產化比重,從目前40%提升至55%。

    廖榮鑫昨天參加「漢翔X盟立X工研院三方簽約記者會」。他指出,空中巴士在2016年達成生產1萬架飛機的里程碑,花了42年。而未來的1萬架目標要以10年達成,顯示出當前生產飛機的效率較以往提升至少四倍。而導入智慧製造,已成為航太產業不可缺少的重要助力。

    他說,要達成智慧製造的三大關鍵,首先是人才;漢翔這二年要招募400名工程師,包括電機、機械、資通、材料、化學等航太等人才,搭配漢翔製造精熟的工程師,要達成造機交率提升四倍目標。

    其次是場域,漢翔的航太級引擎和零件製造,以及組裝、複合材料的強項。另外,除民航機組裝、引擎接單外,漢翔承接66架高教機製造,也會以不到三年的時間達標,屆時國產化比重可望提升至55%。

    漢翔研發長吳天勝表示,漢翔將以4.4億元經費的「航太複合材料製造產創領航計畫」,結合盟立、喬崴進、亞太精英、公準等共同打造國產化的航太產業鏈。

  • 訪客
  • 波音供應鏈這下發了
    李彥緯│理財周刊899期│2017-11-17

    美國總統川普亞洲行在改善美中鉅額貿易逆差方面收獲豐碩,中國大陸向美國民航機龍頭大廠波音(Boeing)等多家大型企業,大手筆簽下高達二五三五億美元採購訂單,讓川普總統可以風光帶著實實在在的「伴手大禮」光榮返國,向美國選民好好交代。

    逾二千五百億美元大單進補 波音等多家大型美企受惠

    中國航空器材公司於十一月九日向波音(Boeing)公司訂購總值三七○億美元的三百架客機,其中,二六○架為單走道、使用新世代引擎「LEAP-1B發動機」的「737 MAX」客機(單機一.一億美元)。台股相關「波音供應鏈」族群股,後市可望間接受惠,因接獲穩定長單而挹注營收業績,助益營運獲利持續成長動能。

    美、法兩國飛機發動機巨擘─奇異(GE)、Snecma,所合資成立國際航空發動機大廠─CFM,全力開發之新世代發動機「LEAP」(二○一六年即已開始交機)系列引擎,燃油效率與目前全球最暢銷民航機發動機CFM56相較之下,高出一五%油耗優勢。

    另一方面,波音、空中巴士(Air Bus)為維持於全球窄體、單走道客機市場競爭優勢,持續競相研發最新機型問世,新機市場訴求賣點為:重量更輕、更省油,航空公司操作成本更低。

    波音、空巴從今(二○一七)年起,已啟動自現有使用中之波音737機型家族、空中巴士A320機型家族,逐步完成換裝「LEAP」發動機計畫。全球目前來自二大民航機企業的現役波音737、空中巴士A320中型客機數量已多達一.二萬架;同時,未來還會陸續有新飛機出廠交貨,預料LEAP發動機相關安裝、換裝市場商機將十分龐大。

    空中巴士已開始交貨之「A320 neo」,引擎即配備「LEAP」發動機;同時,LEAP發動機製造商─CFM公司預估,全球窄體、單走道客機換裝LEAP發動機市場規模,約高達二千億美元左右。

    波音(Boeing)累計已接獲訂單三九六○架「737 MAX」客機(單機造價一.一億美元;十一月九日以前,737 MAX下單客戶總數已達八七家航空公司,累積總訂單量已達三千七百架;此次又新增二六○架,來自中國航空器材公司所下訂737 MAX大單),後續新機累計總產值,預估將高達四千四百億美元。

    另一方面,根據市調機構統計報告指出,波音、空中巴士兩大民航機製造商龍頭廠,全球所累積未交新機訂單,共達一二五八九架次;以二家公司現有產能規模計算,至少需耗費約八.八年,才可完全交機完畢。

    檢視波音零組件供應鏈 相關台廠可望接獲長單

    對台灣相關航太零組件供應鏈廠而言,漢翔(2634)、公準(3178)、晟田(4541)、長亨(4546)、榮剛(5009)、寶一(8222)、千附(8383)等,目前皆已是LEAP發動機合格供應商。其中,工程、製造能力最佳,布局最完整者為漢翔。漢翔已是CFM56發動機最大規模海外代工廠,目前在手訂單超過八千顆以上等待交貨。首批二千五百顆LEAP發動機訂單,去(二○一六)年下半年已開始量產交貨。

    根據波音公布市場調查報告指出,全球未來二十年間(二○一二至二○三一年),航空客運總量(RPKs)預估將以每年平均五%的速度成長,共計將需求約三.三萬架新建客機;航空貨運量(RTKs)則預估將以每年平均五.二%速度成長,總計約需三千二百架新貨機,二者合計市價總值達四.四兆美元。以發動機成本約占整機製造成本二七%而言,未來二十年全球飛機引擎市場總值高達一.二兆美元。

    根據產業市調機構預估,二○一一至二○二○年間,全球渦輪風扇發動機總需求量約六一八九○具,總產值多達三七九四億美元。渦輪風扇發動機產業主要廠商市占率各為:CFM占三一%,GE占比二五%,Rolls-Royce約占一六%,Pratt & Whitney占比約一○%,IAE占七%比重。

    全球民航機市場中,目前主要以單走道客機交貨、上線營運成長速度最快。波音最新單走道機種737 MAX系列,全球累計已接單多達四千架左右;原本即承製、出貨部份零組件,已獲得波音日本零組件供應夥伴─富士重工(FHI),評選為波音737 MAX客機新供應廠商,主要生產、供貨「升降舵(Elevator)複合材料」零組件的漢翔,後市料將跟著沾光、持續成長。

    由於全球航空器發動機與飛機引擎市場,向來就是少數幾家大廠把持的寡占市場;同時,也因為航太飛機引擎之製造品質及成品認證要求十分精密與嚴格,零組件供應商欲通過發動機大廠認證並取得供貨資格,不僅須耗費至少六、七年,更需投入龐大開發資源,接單挑戰不可謂不艱難。不過,一旦成功通過認證,取得合格供應商資格後,因民航機廠客戶基於航太機體重要零組件,供貨品質「穩定性、一致性、安全性」檢測及驗收考量,往往不會輕易更換供應商,零組件廠商因此可獲得長期而價格穩定供貨商機,十分有助於後市營運與獲利穩定成長。

    擁歐美大廠客戶 漢翔下半年營運展望佳

    漢翔(2634)公告十月營收二五.二一億元,月增一.二六%,年增一八.八四%;一至十月累計營收二一九.○一億元,年減二.九七%。營收比例包括,飛機及航空器維修類占六○.二六%、引擎類占三八.一○%、工業技術服務類占一.六四%。

    經濟部旗下持股達四○.○七%的漢翔航空工業公司,目前為台灣唯一具備飛機設計研發、測試、製造、後勤支援等作業能力之整合型廠商。近年來,漢翔營運業務主力已成功自原本軍用為主,轉向朝軍民通用主軸發展。目前民航機、軍用業務營收占比,各占整體營收比重五二:四七;民航機業務相關供貨品項中,發動機機匣已成功搶下全球第一市占率。漢翔現有歐美客戶:波音、空巴、龐巴迪、奇異、勞斯萊斯、漢威、賽考斯基、三菱等全球航太產業一線大廠。

    漢翔針對十月營收交出亮眼佳績指出,航太產業所處市場,因客戶所下訂單屬長期單,每月出貨予客戶零組件品項有所差異,報價亦高低不一,以單月營收增減表現而言,較難明確看出營運績效表現。漢翔表示,現階段在手訂單量並未出現明顯變化,年底前客戶長假到來前,出貨數量較多屬正常情況。有關第四季營運展望,漢翔表示,今年第三季、第四季應可順利交出優於上半年的佳績。

    漢翔九月下旬參加在中國大陸舉行空巴(Airbus)供應商大會時表示,未來二十年內,波音新機訂單將達四一○三○架,歐洲民航機大廠空巴新機訂單亦達二四八一○架,單走道型飛機占比達七○%以上。同時,由於單走道飛機所使用零組件,採用「複合材料」比例已持續拉高,漢翔因此繼續看好複合材料後市,未來勢將逐漸成為國際航太產業發展重心之一。

    國機國造加上波音大商機 漢翔明年估賺二.三七元

    漢翔以往亦曾承製波音「737 MAX」客機系列機種,LEAP-1B發動機五項零組件:前機匣、壓縮段後支撐機匣、壓縮段延伸機匣、壓力艙門、主輪艙門等多項零組件。如果以737 MAX最高供貨標準─月產量五十架而言,全年總產量亦僅六百架,要完全消耗波音737 MAX客機,後續總量已達三九六○架預定交貨量所需飛航零組件,至少需耗時六年半以上,由此可見台灣航太產業主力零組件供應大廠後市營運可望維持相當長一段時間光明前景。

    另一方面,由於主要以我國空軍現有F-16 A/B戰機性能提升為主要目標的鳳翔專案,長期業務量可望穩健成長,將可帶動漢翔後市營運向上。同時,由於漢翔目前已掌握可應用於製造噴射引擎關鍵零組件─渦輪葉片的「超合金鑄超」技術,未來可望大幅受惠台灣「國機國造」國防政策主軸所衍生大規模商機。法人預估漢翔明年營收可達二八四.八三億元左右,年增率將力拚正數,全年EPS約二.三七元。

    晟田(4541)公告十月營收○.八八億元,月減五.三八%,年增五.六六%;一至十月累計營收九.一六億元,年增一一.五○%。營收比例包括,航太零組件占六九.六○%、半導體、精密機械等零件占二四.四四%、食品機械零組件占比五.九五%。

    為漢翔代工波音零組件訂單 晟田明年營運可望走出谷底

    晟田為台灣航太飛行器關鍵零組件製造廠,主力產品為引擎零組件,亦生產起落架、致動器等安全係數要求標準高之零件,大客戶為漢翔,另外尚有MOOG、日本住友精密、天陽,以及近幾年所新增Safran SLS等客戶。目前航太營收占比約七○%,其餘營收貢獻則來自精密工業零組件業務,客戶包括三菱重工、台灣荏原等,主要應用於半導體零件、食品加工設備等。

    第三季合併營收二.八八億元,低於第二季二.九九億元水準;法人原本預估,晟田第三季合併營收有機會優於第二季小幅成長;不過,因九月份有二千萬元左右營收遞延至十月份認列,導致晟田九月合併營收調降至○.九三億元,遜於八月份一.一億元水準,第三季合併營收也小幅低於預期。

    晟田三期廠於二○一五年底啟用後,由於受到新世代噴射引擎未大幅放量應用影響,使其近二年來承受較大廠房、設備機台成本折舊壓力。不過,近期已傳出令人興奮好消息,晟田已確定接獲漢翔LEAP-1B引擎零組件委外加工訂單。晟田除已承接與漢翔長期配合之引擎機匣訂單外,後續也將新增接單「引擎懸塊」訂單。法人指出,一具噴射引擎渦輪約需使用十至十二片懸塊,其汰換頻率亦高於機匣組件,未來出貨成長潛力可期。

    為因應客戶後市量產與拉貨需求,晟田也將於年底新增三軸加工機產能規模。後市亦有望長線受惠於漢翔將連續數年交貨予波音,應用於737 MAX客機LEAP-1B發動機之引擎機匣、引擎懸塊(hanger)代工訂單商機。

    因受惠遞延訂單挹注效應,以及食品、飲料包裝等設備出貨旺季效應加持,法人認為,晟田第四季營收有機會優於第三季水準。同時,儘管晟田今年整體獲利表現恐較為低迷,不過已成功接獲漢翔預定交貨予波音,應用於737 MAX客機之LEAP-1B引擎,及機匣、引擎懸塊(hanger)代工訂單,預估明年上半年可開始量產供貨,營運有機會走出谷底。

    法人預估晟田明年營收可達一二.五一億元左右,年增率約一三.五八%,全年EPS約○.七元。

    台灣特殊鋼高端材料供應商龍頭廠榮剛(5009)公告,十月營收七.○六億元,月減一四.○九%,年增六.○八%;一至十月累計營收七五.八九億元,年增六.二八%。營收比例包括,不鏽鋼占五六.八七%、高合金鋼占三○.二三%、低合金鋼占六.五六%。

    深耕「特殊鋼」應用領域長達二十多年的榮剛,目前合金類產品多達五百種以上,主要運用於能源、油氣、航太等產業,外銷比重達七○%以上,為台灣戰車等軍武載具所使用抗彈鋼板供貨廠。

    榮剛自二○一○年至二○一二年組建台灣精緻產業聯盟後,結合:飛機引擎吊架、致動器、起落架、閃焊環圈為組合載具,運用所建構工程及商務平台,透過歐洲航太系統大廠─賽峰集團等,先後就所使用、供貨的關鍵零組件、航太材料、特殊製程、材料實驗室等,已通過二十六項認證,相關零組件產品已成功打入國際供應鏈體系。航太相關產品總產值,目前已占榮剛整體營業額達二五%比重。

    台灣特殊鋼高端材料龍頭廠 榮剛明年營收拚二位數成長

    特殊合金材料主要應用於航太、石化、能源、生醫等產業,榮剛近年來積極發展VIM超合金鋼,強勢進軍飛機引擎零組件供貨市場。多年以來,榮剛即為大中華區唯一經波音認證合格,功能性、高清淨不鏽鋼供應商,包括引擎內閃焊環件、壓縮葉片Ti合金、飛機齒輪箱零件Gear、致動器VAR清淨及不銹鋼、起落架皆具備供貨能力。預料目前已具備航太材料合格供貨能力的榮剛,後市亦可望受惠波音目前已累計多達三九六○架,等待交機之737 MAX新機零組件供貨商機。

    法人預估榮剛明年營收可達八八.五七億元左右,年增率將力拚二位數成長,全年EPS約○.八五元。

    台灣飛機引擎相關零組件(營收占比一○○%)專業廠長亨(4546),公告十月營收一.七一億元,月減一.一六%,年減一一.七○%;一至十月累計營收一七.七五億元,年減八.四九%。

    長亨成立於一九八七年,為台灣航太飛機發動機引擎零組件製造廠,由單一機製加工廠逐步提升製造水準至符合航太國際大廠認證資格之零組件整合製造廠,為國內除國營企業漢翔以外,唯一一家獲得航太能量技術完整驗證之專業飛機引擎關鍵零組件製造廠,同時獲客戶檢定、認證為具飛機發動機引擎,「Tier 1」級零組件製造技術專業供應商。

    生產引擎葉片全球前三大 長亨全年營收達十二億元

    主力業務為飛機發動機引擎零組件、模組、零件機械代工製造,長亨三大主力產品,皆以供應CFM56發動機引擎零組件合格製造商為主,於全球市場皆為已獲得客機大廠授權供貨許可。波音737、空巴A320等民航機所搭載CFM56引擎葉片,長亨皆為供應商之一,國際發動機引擎大廠GE(奇異)更主動上門洽談供貨事宜。長亨目前已為全球排名前三大引擎葉片生產廠,全年引擎葉片營收即高達十二億元。

    長亨所生產航太飛機發動機引擎關鍵零組件,如:飛機引擎壓縮器模組、飛機引擎熱段高壓擴散器、飛機引擎風扇段高階3D葉片等,已直接供貨予GE(奇異)、Snecma(司耐克馬)等國際飛機引擎大廠。其中,Snecma占長亨整體營收比重高達九五%,長亨更已與Snecma簽訂長期供貨合約,合約供貨期限截至二○一九年底。

    波音公司指出,737 MAX系列已為其史上銷售成長最快速機型,737 MAX 10於今年巴黎航空展上,已獲得十家以上客戶達二四○架新訂單,總銷售金額逼近新台幣一兆元,為航空展主要亮點之一。該款新機「LEAP-1B」發動機引擎內部多項關鍵零組件即為長亨長期發展之主力產品,長亨樂觀預估此批新訂單,將對後續營運帶來可觀挹注。

    專門製造飛機引擎零組件 長亨今年營收要再增兩成

    長亨去年成績亮眼,受惠發動機引擎葉片出貨量成長、新品零件開始出貨推升效應,全年營收達二三.三八億元,年增率二○%。獲利表現部分,長亨透過管控原料報價、標案成本等控制方式,有效降低相關營運、管銷費用,成功帶動毛利率、營益率雙雙大幅優於前年水準,稅後淨利達二.六億元,年增率高達二五二%,EPS七.七二元。

    今年長亨高壓擴散器無人工廠新廠已開始投產,加以原有訂單出貨量仍將穩健成長,法人預估長亨今年營收有望再度交出年增率達二○%佳績,獲利亦有望持續成長衝高。未來,長亨更將進一步開發與Boeing、Rolls Royce等,國際級航太飛機、發動機製造大廠服務合作案,積極挹注營運成長動能。

    千附(8383)公告十月營收二.三八億元,月減五.八四%,年減三.九四%;一至十月累計營收二七.一八億元,年增一.八三%。營收來源包括航太及光電半導體占比五○.一六%、製鞋機臺占比二二.七九%、管路及系統整合工程占比二二.四八%、海水淡化占比三.四二%。

    一九八二年四月成立的千附,為擁有高度專業工程施工技術、工程統籌管理能力公司,專業營運半導體、光電產業相關製程管路系統設備之設計、施工安裝;同時,運用既有工程技術,開發、整合能源與水資源產業應用服務。今年上半年,產品營收比重為:精密零組件收入(航太、光電真空腔體約占四六%、工程收入(廠務、水資源等工程)約占三三%、機械約占一七%、水資源占四%左右。

    千附參與生產、供應零組件之民航機CFM56發動機引擎機匣,約占全球年需求總量四五%。因長榮航宇精密科技桃園觀音廠已進入量產階段,加以漢翔民營化後積極擴廠,千附現階段正擴大發動機引擎機匣產能,岡山機匣三廠預計明年完成。

    隨著中科二廠十一月完工後,新增產能預定明年第二季正式加入營運,有助千附營運重回成長軌道。法人預估,千附今年營收有望小幅擴增三%至五%。明年度擴充新廠加入營運後,真空腔體產能料將翻長一倍,明年相關業務營收貢獻度則可成長四、五成,全年獲利可望重回先前成長軌道。

    營收即將重回先前成長軌道 千附明年EPS約五.一五元

    除真空腔體的擴產效應外,今年受到飛機引擎正處新舊交替階段,致訂單下滑的航太領域,明年亦有機會重啟成長腳步。千附指出,看好明年航太業務需求,於新世代LEAP發動機引擎零組件即將量產下,今年度遞延訂單有望於明年度釋出,營收動能亦可望因此轉強。

    法人預估,千附第三季營收表現持平,第四季將明顯回升,全年營收年增率仍上看三%至五%,營收推估可達三十四億元,EPS則約四.二~四.五元。明年受惠新廠加入效應,航太產品線訂單也增溫,全年營收成長年增率可望自五%起跳,EPS有機會強勢挑戰五元大關。

    法人預估千附明年營收可達三八.六○億元左右,年增率約五.二八%,全年EPS約五.一五元。

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