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2005/11/12 致新

致新今年EPS目標4.37元
在目標客戶因成本壓力而增加採購比例的效益下,致新科技四、五月連續兩個月出現六千萬元以上的營收,出現淡季不淡的熱況,該公司總經理吳錦川樂觀地表示,今年公司可望創下公司成立以來首度第二季營收較第一季高的歷史新猷。先前該公司因股市表現不佳而延後掛牌,目前正與券商洽談承銷價及相關作業,預計將在八月間掛牌上櫃。

吳錦川指出,類比及混合訊號IC進入門檻高,雖然相關產品在3C產品的需求量大,但因涉及產品安全性,且國內業者所能做的大多為較為單價較低的中、低階的產品,因此,過去國內業者採用的意願較低。不過,這二年來,主要客戶如筆記型電腦等大廠,在毛利率被壓縮到五、六%下,如何進一步降低成本即成為維繫競爭力的重要關鍵,這也使得國內類比IC業者有替代進口商品的切入點。

正因這種趨勢下,今年以來致新營運大幅成長,第一季營收金額已達一.五八億元,較去年同期成長將近五成,自結稅後盈餘○.三一億元,更是超越去年全年實績,每股稅後盈餘達一.一六元。

而依照過去經驗,進入第二季的電子業淡季後,該公司營收往往會較第一季下滑,但該公司四、五月營收分別達到○.六三億元和○.六一億元水準,為歷史新高及次高紀錄,出現淡季不淡的盛況;吳錦川透露,按目前的情況來看,今年該公司極可望寫下第二季營收首度較第一季高的歷史新紀錄,進入下半年旺季後,更有機會創下單年度每季營收不斷創新高的歷史。

今年致新營收目標為七.七億元,稅後盈餘目標一.二四億元,每股稅後盈餘四.三七元;雖然公司暫不願對外公布前五月獲利,不過,法人依該公司今年第一季的獲利表現推估,前五月獲利應可超過○.五億元,在下半年營收可望較上半年大幅成長下,今年致新應有超越財測的實力。



2006/07/04 致新(8081)
9月營收成長五成續創歷史新高,10月仍有機會續創新高,目前本益比偏低;投資建議逢低買進。

致新九月營收9,880萬(+49%MoM;+85%YoY)較上月份大幅成長且續創歷史新高,主因為NB旺季需求增溫,大陸地區10/1長假pull-in效應所致,十月營收預估與九月持平或小幅成長,預估將挑戰1億關卡(+0~3%MoM);3Q營收2.16億(+21%QoQ),毛利率將較2Q的32.98%微幅上升至33.5%,主因為產品組合改變影響,營業費用約3000萬,稅後獲利3,735萬,EPS為1.29元(以股本2.88億計算)。

致新為國內類比及混合訊號IC設計公司,主要產品為PWM IC(1H04佔營收比重達58%)、Thermal Sensor IC(20%)、OP Amplifier(12%)、SCSI Terminator(8%);產品應用上主要為NB(30%)、光碟機/LCD Monitor(20%);主要客戶為廣達(1H04佔營收比重達14%)、緯創(13%)、明基(10%)、建興(9%);較一般IC設計公司以IC通路商為主要銷售對象不同,致新的Direct Account比重高達70%。致新目前NB應用產品中出貨主要以LDO、Thermal Sensor IC、OP Amplifier為主,高單價的DC/DC Converter技術難度高仍掌握在Maxim等外商手中。

綜研處認為由於NB廠商在每個Model從開始到量產至少需要半年以上時間,且往往同時有多個Model進行,製造具少量多樣特性,提高類比IC供應商的經營難度;而致新在客戶結構上,70%為直接與客戶接觸,核心能力在於掌握NB客戶產品開發流程以及建立長久累積的合作關係,未來將持續開發NB用混訊IC產品,逐步深耕單一客戶的產品滲透率。展望2005年,致新成長將來自NB產業約20%的成長,以及開發新產品提高在單一客戶的產品滲透率,並打進NB ODM新客戶;2005年NB廠商在價格競爭更趨激烈下,預期可望加快導入國內廠商解決方案的速度,對致新為正向助益。

3Q營收高於預期,綜研處上修財務預估2004年營收7.93億(+58%YoY),營業毛利率為33.3%,稅後獲利1.34億(+345%YoY),EPS為4.66元(以股本2.88億計算);2005年在NB產業將有18~20%YoY假設下,預估營收可達9.85億(+24%YoY),毛利率部分預期在下半年同業競爭壓力將增加,全年毛利率預估30.7%,稅後獲利1.62億(20%YoY),EPS為5.61元。

投資建議上,致新核心能力在於掌握NB客戶產品開發流程以及建立NB ODM客戶長期合作關係,預估2005年盈收獲利仍將成長,目前本益比僅7.5X,相較同業明顯偏低,投資建議逢低買進,目標價為45元(PER=8.5X2005EPS)。.....建華金控綜研處



這一檔在貼文時, 已經進場. 現在還沒出清.
敝人的持久力應該還可以吧!




董事長 : 謝南強
總經理 : 吳錦川


請移駕
http://weisun4.pixnet.net/blog/post/28550306


南都夜曲 - 方瑞娥

https://www.youtube.com/watch?v=p5xY9fwmix8


南都夜曲 - 蔡幸娟
https://www.youtube.com/watch?v=Ql8sY2XGFVs

南都夜曲 + 滿山春色 + 白牡丹 - 蔡幸娟

https://www.youtube.com/watch?v=-I2FnGs786o


類比IC設計四雄 : 立錡(6286)、崇貿(6280)、致新(8081)、類比科(3438)


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