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碩禾在鹽田雞舍「種電」陳繼仁歷經三壞找到好球帶
股價二元的公司五年內反向飆漲近二十倍

撰文 / 謝富旭
出處 / 今周刊 892期
碩禾在鹽田雞舍「種電」陳繼仁歷經三壞找到好球帶

國碩與碩禾兩家公司董事長陳繼仁，將虧損連年的光碟片廠成功轉型太陽能材料製造商，為人津津樂道。為搶進連巴菲特都心動的太陽能發電商機，他刻正進行一場台灣版「太陽城」（SolarCity）能源革命！

即使全台籠罩在強烈的冷氣團下，在冬陽的照耀下，南台灣仍透著暖意。高雄市左營區一處老房子櫛比鱗次的住宅區中，有一戶因為在屋頂裝設太陽能板，反射著冬陽餘暉而顯得特別耀眼。這裡正是碩禾電子材料公司董事長陳繼仁的老家，也是他用以證明太陽能發電到底是不是一門好生意的生活「實驗室」。

創業路途艱辛創業生涯連投三壞球

頂著太陽能產業股王的光環，陳繼仁正準備在台灣進行一場仿效美國太陽城（SolarCity）公司的能源新革命。這排總計六戶的老舊透天厝，目前住著陳繼仁的母親，以及陳繼仁五位兄弟姊妹、姪兒姪女等一大家子。屋頂上裝的總計四十二ＫＷ（瓩）的太陽能發電板。屬於陳繼仁那一戶，花了六十萬新台幣安裝七ＫＷ。

這套占地約二十一坪，耗費六十萬元的太陽能系統，每天可為陳繼仁高雄老家帶進約二二六元售電所得，一整年下來，售電所得八萬二千元。簡單算一下，陳繼仁這筆六十萬元的投資，年報酬率高達一三．七％。換個角度想，只要使用到第八年，六十萬元就完全回收；之後，賣給台電的售電收入都是「純賺的」，這豈不是一筆天上掉下來的投資好機會？

「問題就出在人性！」陳繼仁苦笑說：「如果有一間年租金報酬率只有二％～三％的台北房地產，大部分人的投資興趣，可能遠較年報酬率一○％的太陽能要高很多；理由是，房地產有增值潛力，太陽能設備只會折舊。」

陳繼仁感嘆說，股神巴菲特是深諳長期穩定投資收益魅力的人，他已砸下了近二千億新台幣（編按：事實上是一八九○億元）投資太陽能電廠，「但畢竟有巴菲特投資眼光的人是極少數！」

看來陳繼仁這筆投資勝負還未定，其實，如果把創業比喻成一場棒球賽的話，擔任投手的陳繼仁，目前才正處於三壞球、一好球的局面！

今年五十三歲的陳繼仁，就學過程一帆風順，以第一志願考上高雄中學，再以優異的成績考上清大材料學與工程學系，一路從學士攻讀到博士；但他萬萬沒有想到，創業的路途走起來會這麼艱辛坎坷。

一九九七年，光碟片開始取代錄影帶，成為影音儲存的主流，著眼於這股商機，陳繼仁找同學一同創立國碩科技。然而，光碟片產業風光沒有幾年，就因為各家廠商瘋狂擴廠，以及關鍵技術掌握在少數國際大廠手中，一片原本報價十幾元的光碟片，暴跌到以一至二元計價。國碩由盈轉虧，股價更從二○○○年的最高峰一百多元，狂跌至○九年的二元出頭。

這是陳繼仁創業生涯的第一個大壞球，但他試著穩住陣腳，想用變化球來化解危機；於是，他試著把國碩轉型成ＩＣ設計公司。國碩首款產品雖獲市場好評，但後繼無力，被淹沒在市場無情的競爭浪潮下。陳繼仁的創業球數，又記上第二個壞球。

市場上沒有人會預料到，陳繼仁投出的第三球會是一個大角度曲球──進軍當時正崛起的美容用面膜商機。他○三年成立的杏康科技，由於對生技產品的品牌與行銷掌握不佳，出品的面膜始終叫好不叫座，也落得無疾而終的命運。這下子，陳繼仁創業生涯又記上第三個壞球數。

連續三壞球，國碩轉型屢告失敗，元氣也受到不小損傷。所幸，陳繼仁的家族是高雄地主，雖稱不上富豪，但家底堪稱殷實。於是他回南部找親友調集資金，準備再投出一球。問題是，接下來這個球，已經不容許陳繼仁投壞，投壞的話，不但將使國碩更加難以翻身，甚至連高雄親友的資金也要跟著賠掉。

這第四球，就是把國碩轉型成太陽能材料公司。他從自己最擅長的材料領域切入，結合國碩原有的光電技術，研發出太陽能電池導電膠產品。於是，原本做面膜的杏康就成為碩禾的前身。

同時把賠錢的光碟片工廠一家一家地關掉，將國碩轉型成太陽能半導體晶圓廠，在業務上與碩禾串聯成一氣。

轉型太陽能材料導電膠刷出一記好球

歷經三壞球之後，陳繼仁終於投出一記好球：碩禾的導電膠產品，挾著高品質而且價格低廉優勢，從國外大廠如杜邦，日本Toyo等勁敵手中，搶下全球四分之一市占率。持有碩禾股權六成的國碩，雖然太陽能電池晶圓獲利起伏劇烈，但憑著母以子貴，股價也從最低點的二元出頭，飆漲至近四十元。

國碩集團在太陽能產業找到轉型生路之後，陳繼仁前進的腳步絲毫沒有放慢下來。他預見，未來幾年太陽能產業最大的爆發力道是終端市場結構的改變，誰能搶得頭香，爭取到用戶以及蓋太陽能發電廠，誰就是太陽能第二波淘金潮的最大贏家。

於是，他兵分兩路，由碩禾轉投資禾迅，進擊大規模、集中式的太陽能發電廠；同時，在國碩旗下，成立太陽能系統事業部，搶攻小型用戶，特別是屋頂型的太陽能發電商機。

過去二年以來，國碩與禾迅的業務部隊積極地在日照相對充足的台灣中、南部尋土地、找屋頂，一座座小型的太陽能發電廠就這樣矗立起來。有些蓋在豬舍或雞舍的屋頂上、有些蓋在鹽田上、有些蓋在廟宇的空地上，更有些矗立在廢耕的農地上；林林總總下來，總計興建了發電容量五ＭＷ（千瓩），相當於一五○○戶一般四口之家，使用一年電力的太陽能發電站。把這些太陽能光板排在一起的話，約可鋪滿七個標準型的足球場（一萬五千坪），一年產生六四○萬度電力，可為碩禾帶進至少三千萬新台幣的電費收入。

但相對海外的布局，台灣只是小case。禾迅與日本坪井工業的一個合作案，總發電容量就高達十七ＭＷ。這家總投資金額高達五十億日圓的電廠，預計今年底完工，一五年即可併入日本電網發電，預計每年將產生二千萬度電力。

由於所產生的電力，日本當地電力公司將以每度四十二日圓買回（日本目前平均電價每度約二十七日圓），購電合約長達二十年；也就是說，自明年開始，日本電廠的投資，每年將可為碩禾帶進二．二六億元新台幣的電費收入。

其實，陳繼仁也想仿效美國太陽城，把電站「證券化」在市場募資，加快擴張腳步，以期搶到這波太陽能發電的商機。但是他無奈地說道：「已經三十年未修改的《電業法》，光一條不允許個人或公司賣電給台電以外的人的規定，就讓太陽城這種商業模式無法在台灣實現。」

效仿太陽城的「證券化」方法來籌資行不通，碩禾投資太陽能電站目前只有仰賴銀行貸款奧援。陳繼仁指出，平均每一個電站投資案，碩禾均須向銀行融資七到八成之間，擴張腳步受到很大局限；所以，他還是希望能以證券化來解決擴張的資金問題。

「以台灣目前的環境，把碩禾投資的太陽能電廠包裝成類似『REITs』（不動產證券化）似乎較可行；不然，也可以把碩禾旗下負責電廠投資的子公司禾迅上市，也是一條路。」陳繼仁若有所思地說。

現行《電業法》綁住太陽能推廣腳步

在苦思企業出路的同時，陳繼仁對政府也提出四項呼籲：一、能源是國家戰略性政策，應提升政策位階，盡早將能源局升格為能源部；其次，修改《電業法》，將電業特許的門檻，由五百ＫＷ大幅提升至五ＭＷ；三、放寬農牧林用地在太陽能系統設置的限制，尤其一些地層下陷，鹽化無法種植的廢耕地，不妨可用來「種電」；四、放寬及鼓勵壽險基金投資電站，獲取合理且長期穩定的報酬，活化閒置資金，為大型電站設置注入資金活水。

陳繼仁的努力，不單企圖使國碩集團掌握這波方興未艾的太陽能發電廠商機，他也希望藉由電費收入占營收比重的提升，讓集團能擺脫電子業易受景氣循環波動，以及科技產品生命週期無常的宿命。

「讓國碩與碩禾能成為更穩定，甚至宛如公用事業般的科技公司。」對曾經在光碟片產業嘗盡大起大落滋味的陳繼仁而言，追求公司獲利穩定的目標，恐怕比任何人都迫切吧！

陳繼仁
出生：1961年
現職：碩禾電子材料董事長、國碩科技董事長
經歷：工研院研究員
學歷：清華大學材料學與工程學博士

董事長 : 陳繼明
總經理 : 黃文瑞

新竹縣湖口鄉工業一路3號1樓
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屬於你 - 崔苔菁

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碩鑽、禾迅、芯和能源、聯合再生能源、台灣太陽能模組製造、

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