個股_台揚 (2314) _網通股 / mti @ 魏尚世 - (螃蟹收藏、玉石、股票投資、旅遊、美食、電影、手足球、作品...)

入主台揚　郭董為何不搶主導權？ @ 2012-10-01 14:53:32
2012-9-26 商業周刊

九月二十一日，才自日本堺工廠記者會缺席、神隱三個多星期的鴻海集團總裁郭台銘，意外現身土城總部，無視於外界對「鴻夏戀」結局的殷殷期盼，郭台銘宣布的，是另一宗親事。

這一次，由建漢出資十六億元、鴻海兩億元，共同參與九月底台揚科技的私募案，合計取得台揚三三％股權，並成為最大法人股東。這不僅讓成立二十九年的台揚，成為鴻海集團最新的成員，更令外界驚訝的是，這一回，郭台銘竟然不要主導權。

鴻海入股夏普案至今還沒談成，就是卡在郭台銘雖然預計持股比率不到一○％，卻要求參與夏普營運與改造計畫，夏普經營團隊卻只想要鴻海的錢、不要被干預；但這回入股老牌微波通訊公司台揚，持股比率超過三成，郭台銘卻公開喊話：「整個入股談判，我只參與了五分鐘」、「能少管就少管」，更強調台揚的營運團隊不會換人。

是什麼，讓一向強勢的郭台銘改變作風？答案，或許是十三年來，鴻海集團的網通布局成績單。

鴻海靠連接器這個小電子零組件起家，一九九九年營收只有去年的一‧七％時，隔年郭台銘就大手筆宣布將投資三十億美元，投入當時最夯的光通訊「鳳凰計畫」；只可惜不多時就被網路泡沫波及，光通訊產業一走就是十年的大空頭，鳳凰計畫投入十億美元後，最後鎩羽而歸。

國碁，慣用邏輯管理》不符高度客製化產業特性

二○○三年，鴻海放棄從頭修練內功，改以購併縮短學習曲線，以新台幣三百六十七億元購併當紅炸子雞——國?痋A跨入筆電周邊的網通領域。然而，當年的國?皏D力部隊隨著時間過去，也逐漸鳥獸散。

因為被併入鴻海內部，當年購併國?眭漁蠕q難以被分割計算，但網通與鴻海專注的電子製造服務（EMS）天差地別的產業特性，卻逐漸顯現。

「網通因為各國政府開放的通訊頻段不同，因此產品必須是少量多樣，用餐廳來比喻的話，網通業就是高度客製化的精緻小菜，可以抱著食譜到客戶家裡去辦桌。」一位網通大廠高層表示，但是「鴻海是追求經濟規模的大廚房、大餐廳，客戶得自備食譜」，因此用鴻海慣用的邏輯來管理網通公司，就會驅逐那些需要高度客製化的客戶。

建漢，以鴻海發展為主》難像中磊、正文放手一搏

二○○五年底鴻海再度出招，選在建漢爆發營運危機的股價最低點入股時，這回鴻海學乖了，不讓建漢成為消滅公司，而是繼續維持獨立運作的企業體。然而，二 ○○六年起建漢董事長由鴻海網通主管出任，身為鴻海集團的一員，處處要以集團發展策略為上，難以如同業中磊、正文等放手一搏。

這幾年正文與中磊等業者，抓住iPhone、íPad帶起的電信產業革命，也就是家用網通設備採購主導者，從一般消費者轉變為運營商，正文去年營收年增率三成、達二百八十億元，中磊今年前八月營收年增率約五九％，超過五季都連創新高紀錄。

今年建漢卻因為沿海工資高漲，將總計兩千人的生產基地，從上海與廣東龍華，搬遷到內陸的四川重慶，導致前八月營收，較去年出現三四％的衰退率。建漢發言人郭文玲表示，遷廠將在九月底完成，與台揚結盟的效益，明年起將會顯現。而鴻海入股建漢後，除了賺到股價上的帳面投資收益，營運並未有明顯的突破。

台揚，放下身段少管》渴望搶得規格轉換商機

十餘年來，鴻海在網通業投資超過六百八十億元，至今卻沒有令人津津樂道的亮眼成績單，讓郭台銘在這次的台揚入股案中，決定放下身段，「能少管就少管」，一切交給集團副總裁呂芳銘，以及自動請纓出任建漢董事長的李廣益。

台揚是台灣最老牌的微波通訊公司，但在網通產品高度IC化之後，台揚奉行的傳統微波電路模式，讓它只能強攻基地台設備的商機，偏偏台灣欠缺基地台產業鏈，台揚只能往國際市場發展，並在兩年前接連購併TelASIC及RadioComp兩家公司，積極往下一代無線通訊規格4G LTE轉型。

台揚自二○○九年虧損至今，今年估計仍將因為提列購併相關費用而呈現虧損，不過LTE目前營收貢獻度已有兩成至三成，台揚也因為有了LTE技術布局，成了鴻海有興趣的標的物。

研調機構GSA研究顯示，今年三月底，全球已經有一千七百萬的LTE用戶，光是小型基地台設備的商機，未來四年就超過了六千億元；包括了蘋果九月十二日剛發表的iPhone5，三星、宏達電等業者，都推出支援LTE的智慧型手機，而且賣得嚇嚇叫，LTE成為3G之後的主流已確立。

以投資時機來看，這一次鴻海集團入股台揚，不僅選在台揚長線股價低點，也選在LTE商機起飛的前夕。

過去台揚擁有獨到的通訊技術，但經營成績總是雷聲大、雨點小，這一次，鴻海能否突破建漢模式，同時賺到資本利得與規格轉換的大商機，就看鴻海能否擺脫「大廚房」煮不了「精緻小菜」的宿命。

董事長 : 謝其嘉 (顏信介、謝其嘉)
總經理 : 吳永欽 (顏信介)

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阿嬤的話 - 蕭煌奇

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阿嬤的話 - 羅時豐
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